吉励嗒│金融危机产生原因及其影响(金融危机产生原因的根本原因)

1997年亚洲金融危机爆发,从泰国开始蔓延到全世界,此前我介绍了印尼马来西亚和韩国本期要说的菲律宾金融危机爆发前的六个隐患全部占齐了,不要小看这六大隐患,它是金融危机爆发前的表象,如果我们提前重视这些表象,可以一定程度上避免或缓解金融危机带来的伤害。因为美国宣布要加息了,这大概率又会引发一次金融危机,至于有多少国家会遭殃时间会给出答案。

80年代初期,菲律宾经济出了问题,原因不是本期的重点就不说了,1984年GDP负增长7.04%,1985年负增长6.86%,连续两年负增长对经济的打击自然很大,为了走出困境,他们就大量借钱来解决当时的麻烦,而借钱发展就是金融危机的根源。我们来看金融危机爆发前菲律宾的六大隐患:

吉励嗒│金融危机产生原因及其影响(金融危机产生原因的根本原因)

1、国内信贷规模迅速增长,1996年,菲律宾国内信贷规模迅速增长,增长率超过了50%,严格来说1998年以前,菲律宾的信贷规模都在逐年高速增长。信贷增加并不一定是坏事,但很大一部分信贷却流向了房地产和金融机构,也就是去赚快钱了,而流向工业生产贷款在逐年下降,这就意味着工业生产得不到更多资金支持,这就相当于在变相打击工业生产。我经常在我的内容强调一件事,工业生产才是抵御经济风险的最好领域,而金融业却是经济风险最容易被波及的一个行业,菲律宾恰好符合了这个症状。这里补充一句,这几年我国为何要调控房地产,不断强调和出台各种政策,要让更多资金流向工业生产领域,一个原因就是防止钱被拿去赚快钱了,而没有流入工业生产领域。

2、房地产和非出口商品的价格迅速增长,大量的钱流入房地产和金融机构,这自然导致了新的隐患增加,那就是房地产市场异常繁荣,房价不断攀升表面看这是繁荣,但实际上这是泡沫在形成和放大。菲律宾工业生产的投入在下降,意味着未来经济肯定会走下坡路,毕竟菲律宾不是美国这样玩金融为主的国家,既然一个国家未来的经济注定会出问题,而房产价格却还在上涨,这泡沫自然很快就会刺破了。

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除了房地产外,菲律宾非出口商品价格暴涨,也就是本国的商品价格上涨,实际上就是出现了通胀了,为何会出现通胀呢?金融机构获得了大量的信贷,大量资金流入市场,这就意味着菲律宾在变相的?印钱和发钱,钱多了本国生产的商品少了,自然价格就涨了起来。

3、经常性项目逆差扩大,危机爆发的前7年里,菲律宾都在大量借钱发展,而且是向IMF等国际机构借美元,借钱来投入生产但产出却很低,也就是投资的项目盈利出现了问题,这就意味着投入和产出不成正比了,加上菲律宾出口的竞争力不强,这就加剧了经常性项目逆差扩大化。这也是菲律宾国内信贷为何大举进军金融机构和房产的原因,因为知道投资工业领域后,生产的商品竞争力不强,既然知道大概率会亏钱,这自然迫使他们去追逐房地产和金融产业,这两个领域很容投机赚钱,所以他们的选择也不能说不对,只能说没有从国家长远来考虑。这一点跟土耳其很像,在国际上借了很多钱来发展本国经济,结果大量的钱投入了房地产和金融产业,制造业相对很少,为何?因为它们知道投入后产出不成比例,赚不到钱商人们自然不愿意干了。

4、短期流动资金迅速增长,危机爆发的前7年,进入菲律宾的短期流动资金增长了40多倍,同期菲律宾央行还从国际市场借了大量短期和长期的资金,热钱多了房地产、金融领域自然很受欢迎,但热钱往往是来得快去得也快,因为它们进来就是赚快钱,虽然这一时期菲律宾经济发展程度不如印尼、韩国等,但是依然处于比较快的增长速度,毕竟劳动力成本和欧美发达国家比起来还是很低,所以国际资本纷纷涌入韩国、印尼、马来西亚和菲律宾等国,这就会做空经济收割财富提前做了准备。

吉励嗒│金融危机产生原因及其影响(金融危机产生原因的根本原因)

5、证券市场过度繁荣,表现就是股市疯狂上涨,大家可以发现一个规律,一旦房地产市场开始繁荣,一个国家的股票市场也会跟着繁荣,各种基金、债券等市场也会繁荣起来,反过来看也成立,当一个国家房地产都不繁荣了,股票等证券市场还会繁荣吗?而房地产为何异常繁荣呢?答案是热钱太多了没去处。毕竟菲律宾股市池子太小了,容纳不下那么多资金,自然流向房地产。

6、财政赤字扩大,从1980年到1993年,菲律宾财政赤字呈扩大趋势,1980年财政赤字3.3亿比索,到1993年就高达218.9亿比索了,长期财政赤字自然要解决问题,这也是为何危机爆发前菲律宾要大举借债的原因。政府没钱还大量借钱,金融危机爆发了自然没有手段和能力处理,所以只能向IMF求援。

经常性项目逆差扩大是金融危机爆发的根本原因,借钱要还,而借的钱用来生产后不够还本付息,日积月累就产生了债务危机。大家可以发现一个事实,任何一次金融危机都是钱的问题,金融危机的本质就是钱出了问题,首先是钱不够用,一个落后国家要发展自然需要本金,自己没有就只能借钱;其次是钱被乱用了,比如借来的钱被用到房产和股票市场进行投机,只重视了短期收益没有考虑长远收益;最后就是钱不能生钱,不管是借钱也好,还是自己出口商品赚钱积累第一桶也好,有了钱自然要用于再投资,但是钱被用错了地方,那就很难回本,或者需要很长的时间才能回本,而这期间一旦无法偿还利息和本金,就容易引爆债务危机。纵观历次金融危机,都是这三个步骤出了问题,而前面的六大隐患就是这三个步骤的具体表现。

吉励嗒│金融危机产生原因及其影响(金融危机产生原因的根本原因)

金融危机对菲律宾的打击很大,比如股市暴跌60%,大量优质公司被欧美资本收购或控股,又比如该国货币比索暴跌了55.9%(比1996年),大量财富被美国为首的资本家抄底了,但这能埋怨这些资本家吗?他们只是利用了经济规律而已,本质上还是自己的发展和决策出了问题,如果没有这6大隐患,或者说很大程度上降低这六大隐患,那损失就会很小或者说没有损失。比如此前介绍的马来西亚,经济长期稳健遭受的损失自然较小,关键是还保住了金融主权,当下一次金融危机爆发时,丧失金融主权和没有丧失金融主权的国家,结局肯定会不一样。

写菲律宾金融危机对当下的启示:许多国家借钱发展,喜欢?投入到?大基建和房地产项目上,大基建的回报周期往往是30-50年,甚至更久,所以往往过度发展大基建后,容易导致经常性项目逆差扩大化,而房地产回报周期往往是1-3年,虽然不容易出现经常性项目逆差扩大,但正是房地产回报周期太快了,所以成为了国际热钱的喜好,成为了一个很容易投机的产业,房地产和大基建繁荣往往会带来证券市场异常繁荣,容易出现泡沫,还会带来通货膨胀等,最终给经济埋下了巨大的雷。而且房地产因为回报周期短利润高,所以他们喜欢借钱发展,国内国外的钱都借,这就容易导致债务规模急剧攀升,一旦房地产销售出问题,就很容易出现集中暴雷的现象,这又是一个巨大隐患。最后还有一个关键点,大基建和房地产发展得越迅猛,制造业就越容易被打压,因为大量的钱不愿意流入低利润的制造业,而制造业萎缩的结果就是大量失业人员增加,失业人员增加社会就不稳定,最终会伤害经?济?影响国家稳定,这比金融危机更可怕。实际上制造业才是细水长流,虽然房地产和金融产业赚钱很暴利,但是也容易出现巨亏,也更容易被做空。

吉励嗒│金融危机产生原因及其影响(金融危机产生原因的根本原因)

那么到底该如何选择呢?个人认为工业发展肯定要放到首要位置,大基建和房地产要搞,但是不能太过度了,当经济不景气时,可以搞大基建和房地产来拉动,毕竟它俩的力量大且见效快,但不能太过度了,注意我加了一个“太”字。

最近20年许多新兴国家都在借钱发展,六大隐患基本都占齐了,比如土耳其、巴西等国,当然还有更多国家也在走上这一条路,一旦这些国家出现偿还问题,就可能出现债务危机引发金融危机,甚至会像当年拉美和东南亚危机一样,蔓延到多个国家甚至全球。美国已经放出风声2022年要加息了,这大概率又会是金融危机的一个导火索,这一次又会有多少国家遭殃呢?又会有多少国家被美元抄底呢?最后留下一个问题给大家讨论:历次美元加息都会刺破多国房地产泡沫,这一次又有哪些国家会被刺破呢?各位觉得我们能安然度过吗?

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