编者按：消费观念和习惯的改变已成为未来社会的消费趋势。近年来，互联网 金融因其成本低、效率高、操作方便而颠覆了传统金融，华北和信用卡也成为日常消费的支付方式之一。本文体验了华北和信用卡，分析了其产品功能。

一、研究背景

近年来，由于其成本低、效率高、操作方便，互联网 金融颠覆了传统金融。90后和00后有很强的接受新事物的能力（在线贷款），成为消费信贷的一半。消费观念的转变和消费习惯的改变已成为未来社会消费的趋势。

消费信贷，他是消费金融公司根据用户交易、信用调查等数据发放不同金额的贷款，借款人使用资金提前消费。随着互联网的发展，电子商务消费的匹配模式引导消费者选择交易分期付款或账单分期付款。蚂蚁华北、京东借据、信用卡已成为日常消费的支付方式之一。

二、体验环境

产品：京东联名信用卡：PLUS版（运通）&花呗

体验版本：掌上生活V8.5.10 & 支付宝V10.2.38

体验型和系统版:华为P20& Android 10

三、产品概述

3.1 信用卡

信用卡的本质是小额信用贷款，其资金来自同一银行不同分行之间的公共存款、金融债券和资金分配。信用卡提供国内外服务，可在实体店和网上商店提前消费；海外服务，即国内银行发行的海外信用卡，如visa卡。

信用卡支付&还款支持三种形式：

1. 交易分期付款业务
2. 无息账单(还款)业务
3. 账单分期付款(还款)业务，即选择分期还本付息或最低还款金额

3.2 花呗

华北的本质是小额信贷贷款，其资金来自自有资产和发行ABS和联合贷款。华北的经营主体是重庆蚂蚁消费金融有限公司，资方为重庆蚂蚁小额贷款有限公司。&还款支持三种形式：

1）交易分期付款业务，用户通常可以选择分为3/6/9/12/24期，实际年化利率(IRR)在13.54% – 15.23%之间；且上线了聚分期产品，支持用户花呗分期交易时绑定信用卡分期支付；

2）无息账单(还款)业务

3）账单分期付款(还款)业务，用户通常可以选择分为3/6/12期，实际年化利率（IRR）在14.92%-15.84%之间。

四、市场分析

截至2020年，除房贷车贷余额外，中国消费信贷规模14.5贡献了14%的万亿元GDP。(来自微信官方账号的数据-第一消费金融)，额度消费的支付方式正在影响人们的生活。

4.1 用户规模&消费生活方式

90后00后逐渐成为消费的主力军，年龄在18-32岁间；90后已成为社会主力，00后陆续走向职场。

从图1-消费贷款年龄分布，90后占据消费贷款用户49.3%。消费贷款产品包括信用卡和现金贷款(如抵押贷款产品的抵押贷款和汽车贷款)借呗商品贷款。移动支付影响90后和00后的消费习惯和生活方式。

如果没有抵押贷款和汽车贷款的压力，先进的消费模式将是首选，因为它减少了很多约束；在生活中，你可以在家用电器（智能）、宠物（喵和王）、健康（脱发）、美容（医疗美容）、娱乐（剧本杀戮）上投入更多的资金，以提高生活质量和满意度。

图1-从：https://www.jiemian.com/article/6740477.html

图2-90后消费贷款场景来自:https://www.jiemian.com/article/6740477.html

4.2 信用卡市场

信用卡处于失速状态，发卡量增长放缓，16-18年年均增长1亿张，19-20年增长减半至3200万张。总的来说，信用卡发卡量逐渐增加，2021年6月底累计发卡量达到。7.90亿张，环比增长1.5%，同比增长4.5%。信用卡业务模式逐渐从增量到股票，从客户获取到消费场景和用户运营的挖掘。

2020新冠肺炎疫情加速了银行信用卡业务的线上化，尤其是2021年6月。今年9月，招商银行掌上生活APP活跃用户4441万，浦发银行下属浦大喜奔APP的两倍。

图3-来自信用卡在线用户的活跃规模：https://www.analysys.cn/article/detail/20020285

4.3 花店/市场

华北业务细分为资金端、消费金融服务商、用户端、供应商端(卖方端)四部分

（1）资金端

华北的贷款主体是重庆小微贷款有限公司，主要从事消费分期贷款业务。其资本渠道来自ABS、联合贷款和自有资产。消费金融:蚂蚁金服的大环境和真正的花白利率算法: https://zhuanlan.zhihu.com/p/419222999

(2)消费金融服务提供商

2021年6月，蚂蚁金服成立了重庆蚂蚁消费金融有限公司，即华白的经营主体。

（3）用户端

• 用户信用申请华北产品，风险控制人员将依靠支付宝芝麻信用，通过/拒绝信用申请。
• 花白用户花花白，不同投资者超前消费购买ABS最后还款时花自己的钱。
• 用户使用金额支付，支付成功后即可享受服务或等待发货。
• 交易分期付款业务，用户通常可以选择分为3/6/9/12/24期，实际年化利率(IRR)在13.54% – 15.23%之间

(4)供应商/卖方

• 卖方根据支付方式为华北订单发货退款。
• 与消费金融公司定期结算。消费金融公司支付供应商成功支付的订单金额；供应商支付消费金融公司成功退款的订单金额。结算金额和结算方式应遵循双方的合同。
• 卖方可能是华北支付渠道的支付主体。根据交易金额的费率，以用户确认收据为终态（天猫0.8%，淘宝1%)支付给消费金融公司。支付宝花白的盈利模式是什么？– 一只Plain的回答 – 知乎 https://www.zhihu.com/question/27790965/answer/307096920

五、用户分析

5.1 用户画像

根据2017年《德邦花园第49期消费信贷融资资产支持专项计划说明书》知乎根据网友的华北产品分析报告，30岁以下使用账单分期付款功能的用户贡献了约62%的贷款余额，30-45岁的用户占余额的34%。30岁以下占总余额的57%。

图4-2017年花白账单分期(含无息一期)用户年龄分布占贷款余额的%

参考:华北产品分析报告1:https://zhuanlan.zhihu.com/p/57251935

图5-2017年华白交易分期付款用户的年龄分布占贷款余额的%

参考：如上

六、产品核心功能

6.1 信用卡核心功能-最低还款金额

信用卡每月的最低还款金额，即客户每月必须偿还的最低还款金额，以确保账户不被冻结。如果您不能在还款日全额偿还，按时偿还最低还款金额不会影响您的个人信用。一般来说，信用卡的最低还款金额为当前账单的10%，按日利息账单的万分之五计算。

如果还款金额一直最低，利润就会滚滚。举个简单的例子

账单生成日：11月15日消费10，000.

还款日：12月3日。

在12月03日，只付了最低还款金额1,000元（10,000*10%)用户未还本金为9000元。由于到期还款日未全额还清，不能享受信用卡的免息期按当期账单(10月16日)结算18天利息-11月15日）的本金计息；日息万分之五，至清偿日止。另外用户未还本金9,000元也得付利息。

12月5日付清账单(10月16日)-11月15日)，账单金额=未偿本金 18天利息(10000本金) 2天利息(9000本金)

9,000 10,000*18*0.05% 9000*2*0.05%

6.2 花白核心功能-交易分期

举个例子。买一瓶75ml小棕瓶，1150元。分期付款费用和期数来自淘宝截图，以3期为例，

本金=1150

每期本金=1150/3=383.33

每期手续费=本金*手续费率/期数 即：8.82

手续费率计算公式=本息/本金-1=2.30% 即2.30%

假设我借了1150元，三个月后就还了1176.42元，三期手续费为2.30%。看到花白只有几个点的费率，很容易冲动下单。但事实上，花白分期付款的真实贷款利率高达十几个点，即真实利率不是手续费率。

因为一期已经还本付息了。392.14，还剩下766.67元本金。三期手续费以1150计算，即每期手续费为1150*2.30%/3=8.82。

1150拆分为X(1)，X（2），X(3)

第一个月，X(1)=1150存了1个月，1150*（1 r）=392.14

第二个月，X（2）=766.67存了2个月，766.67*（1 r）^2=392.14

第三个月，X（3）=383.33存了三个月，383.33*（1 r）^3=392.14

月利率可以结合这三个公式计算。

或者采用IRR公式(内部收益率 internal rate of reture）。花呗支出1150，接下来三个月陆续收回392.14。采用EXCEL公式，IRR公式。

四个分期付款的年化利率是13.75%，15.23%，13.55%，13.77%。这种利率在高利贷红线上试探。

七、产品迭代策略

在互金行业，花呗、借呗、京东白条在垂直领域已经是一款成熟的优质金融产品，且依赖于电商平台的交易场景/商城业务是发展信贷业务的优势。

京东白条的本质也是小额信用消费贷产品，白条初创期是京东金融这笔钱是应收账款京东商城应付账款；虽然有风控模型、用户规模取决于商场系统/供应链账期。自白条规模以来ABS之后资金成本降低，对商城的依赖降低。

比如白条，借，花，用户提前消费的额度是其他投资者购买的ABS从另一个角度看，蚂蚁金服和京东金融通过借给用户的钱ABS同时大规模卖给一批投资者，ABS也可以在交易所进行交易；也就是说，做无本生意。小额贷款资金来自资产ABS、联合贷款降低了资本成本，增加了高杠杆率。

根据第一消费金融，22年6月底客户定价清空24%以上的产品，即市场只能APR＜24%-资本利率)收窄，市场竞争将导致需求方抢夺好客户，小额贷款公司退出或整合。

小额信贷消费贷款生态系统逐渐形成。

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