封闭型基金和开放型基金的区别是什么,封闭型基金和开放型基金的区别在哪里

截止8月5日,首批四只创业板战配基金中的华夏创业板两年定开刚刚结束第一个开放期,中欧正在开放中,大成、富国已经开始下一个封闭期运作,接下来银华、万家、中融等创业板战配基金也将陆续进入开放期,成立最晚的嘉实创业板两年定开将于明年2月结束第一个封闭期的运作。2020年7月,乘着创业板注册制改革的东风,首批创业板战略配售基金启动发行

截止8月5日,首批四只创业板战配基金中的华夏创业板两年定开刚刚结束第一个开放期,中欧正在开放中,大成、富国已经开始下一个封闭期运作,接下来银华万家、中融等创业板战配基金也将陆续进入开放期,成立最晚的嘉实创业板两年定开将于明年2月结束第一个封闭期的运作。

2020年7月,乘着创业板注册制改革的东风,首批创业板战略配售基金启动发行,但彼时创业板指数已经持续了较长时间的强势上涨,多数产品成立之初遇到市场震荡调整。经过两年或一年多的运作,11只创业板战配基金中有7只获得了正收益,表现最好的华安创业板两年定开成立至今回报达58.55%,同期创业板指数多次冲高回调后下跌1.78%。富国、大成、华夏、中融、南方、博时等也都跑赢了创业板指数及业绩基准。

创业板战略配售基金成立以来业绩

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截止2022.8.5

但产品之间的收益差距还是很明显的,首尾收益率相差超过70%,即使是同一天成立的基金,收益差距也超过30%。

为什么会这样?正好二季报出完,来看看他们都买了什么。

华安创业板两年定开基金经理蒋璆( qi),首发管理至今,成立以来的股票仓位一直很高,刚刚过去的二季度达到了97.38%。但持股集中度并不高,重仓股占比最近三个季度都没有超过40%。

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华安创业板两年定开二季报行业配置

行业配置比较均衡,成立以来各个季度基本都是在国防军工、新能源、电子以相对均衡的比例重仓,医药生物、计算机、化工、有色等也会留有一定仓位择机配置。

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华安创业板两年二季报重仓股

去年冲得很猛,净值最高达到1.9以上,今年以来回撤比较大,但是随后跟上了反弹。

在二季报中,蒋璆表示“尽管疫情后经济复苏是个长期过程,但胜在确定性高,考虑市场整体PB估值处于历史底部区域,我们判断指数底部基本已经夯实,市场中枢有望长期上行。”三季度股票仓位将维持在较高水平。“重点关注三类投资机会:一是创新和安全驱动的军工、半导体、高端制造等升级产业链,二是绿色发展的新能源汽车、绿电、节能减排等双碳产业链,三是稳增长政策加码对应的新基建产业链。”

多说两句,蒋璆是个值得长期关注的基金经理,比较低调,也没拿过任何权威奖项,职业生涯管理的第一只产品是2015年6月16日,大盘刚飙过5178点不到4天接手的华安动态灵活配置混合,投资起点的魔幻程度可想而知。但是几轮牛熊走下来,蒋璆管理这只基金回报也超过了200%。

在为数不多的一次访谈内容中,蒋璆对自己的总结是:质疑精神很重要,但市场比较欠缺,所以大家经常会一窝蜂追逐某个方向,追涨杀跌。

博时创业板两年定开,与华安是同一天成立,基金经理郭晓林,还有另一名首发时的基金经理肖瑞瑾在去年底离任。业绩表现中规中矩,行业集中度和持股集中度也不高,行业配置主要在新能源、医药、电子和纺织。

万家和银华目前垫底,净值还在努力爬坑中,在开放期前回本概率不大。对持有人来说可能面临两难的处境,认亏赎回有点不甘心,继续持有又要等两年。万家的黄兴亮偏好科技股,也是一位百亿明星基金经理。万家创业板两年定开成立以来7个季度的重仓股变化不大,行业集中在电子、医药以及新冠检测概念。二季度十大重仓里有五只都是从产品成立一直持有至今。

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持股集中度也比较激进,二季度股票仓位在94.25%,而2021年三季度曾经达到99.39%。前十大重仓股占比平均在75%左右。

在二季报的运作分析里,黄兴亮写得比较简洁。

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是个极度追求长期成长性坚定持有不会动摇的基金经理,也是知行合一了。在之前对黄兴亮宣传交流较多的时期,他自己也明确说过,自己不擅长交易,能力圈主要在四个方向:云计算、半导体、智能技术、医药,“我们希望能把有限的权重放在最具有潜力的投资标的上,既然看中了一只个股,至少陪跑一两年才对。”

银华刘辉+王利刚组合一如既往偏爱农业股,创业板战配基金成立之时,正是刘辉的业绩巅峰,管理规模年内冲到百亿。但银华内需一战成名后,投资农业板块的成功一直没有机会再复制。这只创业板战配基金成立以后的走势不仅在大部分时间里和创业板指数没有交集,在20年到21年三季度,甚至和沪深300指数走出了截然相反的方向。

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从行业配置来看,农林牧渔始终是前三大重仓行业之一,从去年底开始进一步增持,截至二季度占比超过50%。

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银华的二季报“小作文”是写得最多的,将近3000字。(按我自己的理解)主要说了这么几件事,感兴趣的朋友可以去看原报告。

1、 对赛道型资产的保守策略,既错过了上涨也躲过了一季度的损失,以及再度错过后来的反弹。

2、 对大环境的认定没有改变,维持抗通胀+低估值两条主线,相信市场估值剪刀差的现状会反转。

3、 维持农业板块配置,增配基建稳增长方向,考虑配置一些非赛道型的成长股龙头,至于赛道股,主要还是观望,会重点研究。

4、 一直以来的的思考和判断并没有错,也努力做到逻辑自洽和知行合一,但是结果不一定令人满意,如果业绩表现不够好,请理解我们的思考过程。

富国和大成的创业板基金第一个封闭期表现差不多,富国已经结束开放进入下一个封闭期,大成目前正在开放,到29日截止。

两只基金业绩走势和创业板指数基本平行,超额收益还是比较明显的。富国的新能源占比更高一些,今年以来表现稍弱。

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虽然结果迥异,基金经理们基本上都保持一贯的操作思路。但是中欧基金经理许文星的持仓和季报,我有点没看懂,我的理解是,他是倾向于低配新能源的,也因此解释了业绩归因。但在今年一季度还是加仓了宁德时代新宙邦。而从成立以来8个季度一直重仓宋城演艺,二季报持仓占比超过10%,分析中并没有提。篇幅比较多的是解释超配信息技术行业的逻辑,和规避潜在损失的同时,错失了估值上升的机会。

引用下最后一段吧,挺绕的:

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华夏就在季报里表示,“4月份,市场依然笼罩在国内疫情、海外加息、俄乌冲突等带来的阴影中,而4月中开始,疫情区域的物流、复工复产状况开始出现边际改善,政府的一系列稳增长政策开始发力,推动4月末至6月市场显著反弹,特别是汽车、新能源、军工等成长板块。

基于上述对市场趋势的判断,本基金在4月中下旬的时候便将权益仓位推到高位,同时坚持既有投资策略,积极拥抱创新成长方向,取得了良好的效果。”

中融甘传琦也旗帜鲜明地看好汽车、新能源,他表示,这两个板块“产值规模非常大,是大江大海而不是小池塘,投资者在此可能更容易有更大收获;产业链拥有全球竞争力、技术迭代快,产业链很长,可以‘一鱼多吃’,在投资上的投入产出比更高“。

南方创业板两年定开二季度降低了仓位,行业配置主要集中在新能源、军工和医药,对于稳增长板块二季度有所减持,增加了军工以及医药行业的配置。

博时基金郭晓林认为,新能源、军工、半导体、生物医药等行业在国内仍然处于成长期的前半段,无论是新能源,还是高端制造领域的国产化,目前依然处于行业渗透率较低的阶段,“如果回顾科技历史上类似行业的成长路径,渗透率的提升在突破最初阶段后就再也不可逆转。”

嘉实二季度新增了港股美团,是这一批基金中唯一重仓港股的,基金经理王贵重表示,长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向,半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。各个细分行业的beta收敛之后,竞争力会重新成为最重要的增长要素。

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